周四（4月20日），A股TMT方向表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中字頭及大金融午后托底指數(shù)，但全天再度超3400股下跌。利好消息密集的情況下，人工智能方向展現(xiàn)出了較強(qiáng)的吸金效應(yīng)。
(資料圖)
截至收盤，上證指數(shù)微跌0.09%報(bào)3367.03點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.2%。A股全天成交1.14萬(wàn)億元，環(huán)比明顯放量；北向資金單邊掃貨近47億元，主要流入滬股通。
通信ETF（515880）高開高走，收漲4.73%
【上漲原因分析】上海市發(fā)布《上海市推進(jìn)算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見(jiàn)》、華為預(yù)計(jì)到2030年AI計(jì)算能力將增長(zhǎng)500倍、我國(guó)6G技術(shù)獲重大突破
4月19日，上海市發(fā)布《上海市推進(jìn)算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中提到，到2023年底，依托本市人工智能公共算力服務(wù)平臺(tái)，接入并調(diào)度4個(gè)以上算力基礎(chǔ)設(shè)施，可調(diào)度智能算力達(dá)到1,000PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服務(wù)平臺(tái)能級(jí)躍升，完善算力交易機(jī)制，實(shí)現(xiàn)跨地域算力智能調(diào)度，通過(guò)高效算力調(diào)度，推動(dòng)算力供需均衡，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用顯著增強(qiáng)，本市數(shù)據(jù)中心算力超過(guò)18,000PFLOPS（FP32）。
華為副董事長(zhǎng)、輪值董事長(zhǎng)、CFO孟晚舟在2023華為全球分析師大會(huì)上表示，數(shù)字化是全行業(yè)的共同機(jī)遇，2026年全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型支出將達(dá)到3.41萬(wàn)億美元。華為預(yù)計(jì)，到2030年通用計(jì)算能力將增長(zhǎng)10倍，AI計(jì)算能力將增長(zhǎng)500倍，全球聯(lián)接總數(shù)達(dá)到2000億，萬(wàn)兆企業(yè)Wifi滲透率達(dá)40%，云服務(wù)占企業(yè)應(yīng)用支出比例為87%。
據(jù)《科技日?qǐng)?bào)》消息，近日，中國(guó)航天科工二院25所在京完成國(guó)內(nèi)首次太赫茲軌道角動(dòng)量的實(shí)時(shí)無(wú)線傳輸通信實(shí)驗(yàn)，此項(xiàng)突破將為我國(guó)6G通信技術(shù)發(fā)展提供重要保障和支撐。此次實(shí)驗(yàn)利用高精度螺旋相位板天線在110GHz頻段實(shí)現(xiàn)4種不同波束模態(tài)，通過(guò)4模態(tài)合成在10GHz的傳輸帶寬上完成100Gbps無(wú)線實(shí)時(shí)傳輸，最大限度提升了帶寬利用率。受消息影響，通信板塊集體上漲。
【后市展望】人工智能、6G的發(fā)展，都會(huì)利好通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，板塊短期漲幅較大的情況下，可以考慮遇調(diào)整后布局
根據(jù)OpenAI發(fā)布的《AI and Compute》分析報(bào)告中指出，自2012年以來(lái)，AI訓(xùn)練應(yīng)用的算力需求每3.4個(gè)月就會(huì)翻倍，從2012年至今，AI算力增長(zhǎng)超過(guò)了30萬(wàn)倍。據(jù)OpenAI報(bào)告，ChatGPT的總算力消耗約為3640PF-days（即假如每秒計(jì)算一千萬(wàn)億次，需要計(jì)算3640天），需要7-8個(gè)算力500P的數(shù)據(jù)中心才能支撐運(yùn)行。多模態(tài)大模型拉動(dòng)全球智能算力需求爆發(fā)。
AI 算力需求快速增長(zhǎng)，來(lái)源：OpenAI
參數(shù)量及預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)量正在呈指數(shù)級(jí)別增長(zhǎng)，高數(shù)據(jù)量催生高速算力傳輸需求，及強(qiáng)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)能力，拉動(dòng)通信行業(yè)整體需求增長(zhǎng)。具體來(lái)說(shuō)，隨著數(shù)據(jù)量的提升，高速率服務(wù)器及交換機(jī)將成為未來(lái)數(shù)據(jù)時(shí)代的首選，同時(shí)線上需求呈現(xiàn)較大增長(zhǎng)，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)廠商、云服務(wù)商的采購(gòu)需求，帶動(dòng)了云服務(wù)器的增長(zhǎng)。
傳輸速率的提升也將帶動(dòng)光模塊行業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前全球光模塊仍以100G及以下為主，根據(jù)LightCounting數(shù)據(jù)，2022年后，200G、400G光模塊將漸漸成為主流，800G光模塊增速較快，預(yù)計(jì)2023年及以后將成為主流出貨產(chǎn)品，傳輸速率的提升，以及產(chǎn)品力的提升，將使得光模塊行業(yè)量?jī)r(jià)齊升，相關(guān)廠家預(yù)計(jì)將迎來(lái)較大發(fā)展機(jī)遇。
算力需求的爆發(fā)，也可以從三大運(yùn)營(yíng)商的資本開支看出。2022年三大運(yùn)營(yíng)商合計(jì)資本開支為3,519億元，同比增長(zhǎng)3.71%，據(jù)公司業(yè)績(jī)會(huì)材料，2023年三大運(yùn)營(yíng)商合計(jì)資本開支將同比增長(zhǎng)2%，占收入的比重進(jìn)一步下降。
但在算力領(lǐng)域，據(jù)公司業(yè)績(jī)會(huì)材料，2023年中國(guó)移動(dòng)/中國(guó)電信/中國(guó)聯(lián)通算力或產(chǎn)業(yè)數(shù)字化資本開支指引，分別增長(zhǎng)35%/40%/20%，三者合計(jì)算力領(lǐng)域資本開支同比增長(zhǎng)34%。隨著三大運(yùn)營(yíng)商資本開支進(jìn)一步向算力領(lǐng)域傾斜，有望帶動(dòng)通信行業(yè)服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域需求提升。
三大運(yùn)營(yíng)商算力網(wǎng)絡(luò)或產(chǎn)業(yè)數(shù)字化資本開支（單位：億元），來(lái)源：華泰證券
6G方面，當(dāng)前處在6G技術(shù)早期研究階段，預(yù)計(jì)到2025年將推出6G應(yīng)用的場(chǎng)景，完成6G早期技術(shù)的研究，到2026年開啟6G技術(shù)的工程化研究階段，6G將在2030年推進(jìn)到規(guī)模商用的階段。
6G將首次實(shí)現(xiàn)全球無(wú)死角覆蓋，衛(wèi)星通信是唯一選項(xiàng)。2023年將是我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)大年，可以關(guān)注衛(wèi)星制造產(chǎn)業(yè)鏈、地面段核心網(wǎng)、衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商等產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。另外，6G的通信速率或?qū)⑦_(dá)到1Tbps，最高達(dá)到5G的100倍，可以關(guān)注天線、射頻器件、PCB等技術(shù)升級(jí)、需求增長(zhǎng)。
總體來(lái)說(shuō)，人工智能、6G的發(fā)展，都會(huì)利好通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)前板塊28.98倍PE，位于歷史11.06%分位，也不算貴。不過(guò)通信ETF近半年漲幅接近40%，短期漲幅較大的情況下，還是要注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮遇調(diào)整后布局。
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